万博manbext体育官网娱乐网巴克莱发布最新磋议称-万博manbext体育官网(中国)官方网站登录入口

继 TD Cowen 后，巴克莱似乎也启动唱空 AI 算力。

3 月 26 日，巴克莱发布最新磋议称，2025 年环球 AI 算力可支握 15-220 亿个 AI Agent，似乎足以自在好意思国和欧盟的绝大部分需求。而同日TD Cowen 分析师称支握东说念主工智能运算的计较机集群供过于求。

巴克莱研报指出，AI 行业需要从"无好奇基准测试"转向真确有效的 Agent 产物部署。同期巴克莱分析师默示万博manbext体育官网娱乐网：

AI Agent 市集的增长后劲强大： 行业算力大要支握大范畴 Agent 部署，预示着强大的市集契机。

推理本钱是关键： 低推理本钱对于 Agent 产物的盈利至关首要，这将驱动对更高效的 AI 模子和算力的需求。

开源模子的首要性： 开源模子将在镌汰本钱方面认知关键作用，投资者应存眷关系领域的动态。

算力供需：充足已经不及？

对于 AI 算力的供需均衡，巴克莱展示了几个中枢发现：

行业推理容量基础：2025 年环球约有 1,570 万个 AI 加快器（GPU/TPU/ASIC 等）在线，其中 40%（约 630 万个）将用于推理，而这些推理算力中约一半（310 万个）将极端用于 Agent/ 聊天机器东说念主理事；

算力分派正在演变：企业客户已启动转向本钱更低的开源模子，如 Salesforce 的 Agentforce 汲取 Mistral 开源模子（7B-141B 参数），而非最蓬勃的非凡前沿模子；

开源模子下载激增：Hugging Face 数据暴露 DeepSeek、Llama 和 Mistral 等开源模子的下载量正在赶快增长，这一趋势将跟着从聊天机器东说念主向 Agent 的转换而加快。

算力供应固然名义上充足，但面对结构性挑战。巴克莱明确默示：

如若 Agent 产物真确升起并抵消费者和企业用户相当有效，咱们可能需要

1）更低廉、更小但性能雷同高的基础模子（DeepSeek 作风）；

2）更多推理芯片装配；以及

3）可能需要将已装配的磨练 GPU 再行用于推理。

这标明，固然当今总体算力看似充足，但针对高效、低本钱 Agent 产物的专用算力仍有较大缺口。巴克莱指出这意味着，在 AI Agent 赛说念上，具有高效推理本钱结构和专注成立微型高效模子的公司可能领有更大竞争上风，而仅依赖大模子而不计议单元经济学的公司可能面对更大挑战。

推理本钱：AI Agent 的经济学挑战

巴克莱指出AI Agent 的推理本钱正成为行业发展的中枢考量成分：

AI Agent 生成的 Token 数目强大：比拟传统聊天机器东说念主，Agent 产物每次查询生成约 10,000 个 Token，是聊天机器东说念主 ( 约 400 个 ) 的 25 倍，这极大加多了推理本钱；

不同模子的经济效益相反强大：以年度订阅本钱计较，基于 OpenAI o1 模子的 Agent 产物本钱高达 2,400/ 年，而基于 DeepSeekR1 模子仅需 88/ 年，后者提供了 15 倍于前者的用户容量；

超等 Agent 需求正在兴起：OpenAI 盘算推出的 " 超等 Agent" 产物，这类高端产物将蹧跶更多 Token，每月高达 3,560 万个，逐日查询次数可达 44 次，远超野蛮 Agent 的 2.6 次。

从单元经济学角度看，以 Token 计价的样式将决定不同模子的市集竞争力。正如巴克莱磋议指出：

这证据了低推理本钱的首要性。由于其自主性质，Agent AI 产物的 Token 蹧跶趋势远高于聊天机器东说念主。

此外，巴克莱分析师默示，固然"超等 Agent "有后劲，但其蓬勃的推理本钱可能划定其大范畴期骗。投资者在评估此类产物时，应严慎计议其经济可行性。